一、國際要聞摘要

場外因素

美股: 聯準會(Fed)主席鮑爾強調將持續升息壓制通膨、對部分期盼升息路徑能變得較溫和的投資人當頭澆了盆冷水，美國四大指數上週五全面收跌，其中道瓊工業平均指數瀉逾1千點、費城半導體指數重挫超過5%。原油: 預期減產，上週五歐美原油期貨微幅反彈；受助於石油輸出國組織(OPEC)與盟國組成的(OPEC+)可能減產，係因沙烏地阿拉伯認為，若伊朗與歐美列強達成核協議，則有可能以實施減產來抵消伊朗石油重返市場的影響，促使油價終場收彈；然而美國聯準會(FED)主席於年會中的鷹派發言，增加了升息前景，也讓油價彈幅受到限制；美國NYMEX-10月輕質原油期貨上漲0.54美元，漲幅0.6%，報93.06美元/桶；倫敦ICE-10月布蘭特原油期貨上漲1.65美元，漲幅1.7%，報100.99美元/桶。黃金: 隨著美國聯準會(FED)主席鮑爾出席傑克森霍爾央行年會，表示當前仍需採取政策，以遏制通膨繼續飆升等鷹派言論，強化9月會議大幅升息的可能，打擊終場金價轉跌逾1%，上週五12月黃金期貨收跌21.60美元，報每盎司1749.80美元。

穀物期貨

上週五芝加哥穀物期貨全收揚，因擔心炎熱乾燥的天氣會降低美國玉米黃豆產量。12月玉米期貨收漲14.25美分，報664.25美分，11月黃豆收漲30美分，報1461.25美分。12月小麥收漲16.25美分，報805.25美分。

二、國際期貨行情分析

玉米

上週五12月玉米期貨上漲 14.25美分，收664.25美分。因協力廠商分析機構 Pro Farmer 實地考察後的報告顯示新穀玉米產量有可能減少。

黃豆

上週五11月黃豆期貨上漲 30美分，收1461.25美分。目前美國豆粉現貨供應緊張，需求良好提振豆粕期貨大漲也提振黃豆期價，再加上黃豆新作狀況下滑可能有減產的疑慮等因素支撐黃豆價格。

航運指數

船舶活動疲軟，上週五BDI指數連3弱；受到船舶活動疲軟的影響，令海岬型船運價減少近520美元，該BCI指數更是跌至2020年6月4日以來新低，連帶拖累波羅的海乾散貨BDI指數跌近4%，為連續3個交易日以來收黑；其中最新報價BDI指數下跌41點，收1082點，跌幅3.7%；BCI指數下跌63點，收411點，跌幅13.3%；BPI指數下跌52點，收作1372點，跌幅3.7%；BSI指數下跌19點，收作1744點，跌幅1.1%。

三、國內現貨行情分析

玉米

國外方面，PRO FARMER田野報告表現出來的單產非常低，相比USDA報告差距頗大，市場重新懷疑USDA應該會下修單產，期貨應聲上揚，來到自6月起的高點，接下來就是要看單產會下修多少，不過未來仍是要考慮需求，中國需求如無意外，應該會降頗多，到時庫存會否因需求降得比單產多而重新評估庫存還屬未知，尚需時間觀察。國內部份，目前市場價格仍是低於進口成本，多數飼料廠也採取自用消化庫存，由於重置上揚，一些尚有倉容空間的飼料廠則利用倉容優勢少量收些貨量來平均成本，後續行情是否有機會有變化還需再多加觀察，提醒實需者務必不要過度看空。

黃豆

國外部份，期貨黃豆震盪幅度大過於玉米，田野調查並未針對黃豆，畢竟黃豆較晚種，乾旱的天氣影響到底有多大目前還看不出來，市場至今仍是認為中國原則上一定會出手買，因此黃豆始終居高不下，但中國何時出手，這就要時間來證明了，聯準會接下來的態度也會影響基金的操作，不過美國持續是在收縮資金這個基本面若是不變，熱錢退場也不過是早晚的事，就看何時發生。國內方面，目前雖持續是受到需求不振影響，但國內生態較為特殊，隨著到港成本持續墊高的情況下，油廠會如何應對是大家關注的焦點，畢竟8月是船運最貴的月份，9月也無法下修多少，當初實在是買得太早，豆粉價格現階段正緩步持續上揚當中，不知不覺中已經來到18.5的價格，以到港成本而言應該是會持續上揚，但也暫不能排除因進口豆粉便宜而維持在此不動的可能性，因此建議若有倉容的買方，不妨可以趁此時機在市場找找機會。

玉米酒糟

國外部分，酒糟10-11月船期開出的報價開始快速反彈，目前的報價重新回到了340元上下，此次上揚的速度既快而且猛，原因在於PRO FARMER的實際田野調查，所公布的各州單產預估比USDA的報告低了很多，雖然原本上每年PRO FARMER的報告都偏低，但今年落差極大前所未見，因此市場開始認為單產會下修，USDA下約報告將會有更低的單產預估呈現，期貨連續兩天時間上漲30多美分，在8月底美國天氣行情應該已近尾聲時發生這種變數，市場明顯也是措手不及，後續USDA會否調降單產，或是如之前先調後逐月修正，或是將世界需求調得更低，我們於下月的報告就可以見到分曉，烏克蘭的穀物至今已經有超過20船以上出口，還有數十條船正在排隊，但暫時大家似乎已經忽略烏克蘭的出口狀況，不過這部分遲早還是會反映，只不過早晚而已，本週五聯準會主席也將發表演說，這次的報告將對聯準會後續的動作應該有個明確的方向，若是持續強力升息，很可能對市場又會有造成新的一輪變化，油價也因為沙烏地阿拉伯發出聲明，若油價續跌，將會減量生產，此一聲明發出，市場也立即反映，完全不再考量需求的減少，將油價重新拉回到90美元/桶以上的價格，後續政策會否改變仍需觀察，時至8月底我們都已經可以認同今年是非常特殊的一年，政治、金融面的種種變動不斷，市場時多時空的交錯讓人措手不及，同時估計接下來在全世界因通膨從經濟衍生到政治的議題也都還在持續發酵，姑且不論怎麼判斷若想要有較明確的方向，可能都須待今年第4季後才會知道，而這些變化隨時都會爆發新的話題去影響期貨走勢，因此在基本面與消息面未完全穩定前，市場都將會面對很大的不確定因素影響各種判斷，所以我們將會更積極地隨時對市場訊息進行更新和大家分享。 國內部分，黃豆期貨支撐相比玉米明顯，黃豆晚種，此次田野調查暫時還看不出實質影響，此部分尚有待觀察，但中國的需求非常差，未來要採購的機會讓人感到疑慮，因此若最大的進口國減量，對黃豆將是沉重的打擊，國內部分預計黃豆的庫存量會於10月後回到正常水位，加上7月到9月，基本上都是高價成本到港，油廠目前用盡各種方法在穩定豆粉行情，出口豆粉和豆油的消息也接連傳出，雖然市場買盤還沒有明顯出現，但基本上客戶已經有預期到豆粉價格勢必有機會拉升，本週豆粉價格已經上揚至18.5元的價位，持續緩緩上揚中，相信後面豆粉持續上揚的機率會不斷拉高，畢竟進口豆粉的重置也是持續上揚，能抑制國內價格上揚的可能性極低，因此預計粉價於8月中旬邁入9月初時非常有可能來到18.5以上的價格，臺灣99%原料都仰賴國外，會和國際隨時聯動，估計至今年12月前都是處於不確定的狀況，現階段國內豆粉整體而言還是為買方市場，只能靠時間等待油廠自己庫存平衡後才會發生整體態勢的轉變，這是非常無奈的一種狀況，若粉價受油滿倉影響而真的有往上反映成本，那酒糟的實需者建議可以考慮在行情下滑的過程中提前和國外陸續備貨，畢竟最終若是豆粉上揚，酒糟的替代利用率將會大大的提高，未來由於各種變數太多，我們也是仍會持續追蹤所有相關訊息，但還是提醒未來最終採購規劃還是以分散採購穩定取得貨源才是最好的因應之道!!!

四、散裝海運指數(2022/08/26)

1、波羅的海乾散裝型指數(BDI)：1082
2、海岬型指數(BCI)：411
3、巴拿馬極限型指數(BPI)：1372
4、輕便極限型指數(BSI)：1744

*註：本行情分析僅供參考，買賣決策仍須自我研判，本公司不承擔任何法律責任。