一、國際要聞摘要

場外因素

場外因素:美股: 受到美國快遞巨擘聯邦快遞(FedEx Corp.)稱歐美亞總經惡化、撤銷全年展望衝擊，道瓊工業平均指數、標準普爾500指數上周五在四巫日(quadruple witching)這天震盪走跌，收在兩個月來新低點。原油: 觀望氣氛濃，上周五歐美原油期貨小漲。儘管中國8月汽油出口有所增加，但美國8月消費者物價指數(CPI)較上月增長0.1%，顯示通膨率仍高，強化了美國聯準會(FED)升息預期；加上美國油田服務公司貝克休斯(Baker Hughes)數據顯示，上周石油鑽井數量呈彈，令終場歐美油價漲幅受到限制；美國NYMEX-10月輕質原油期貨上漲0.01美元，漲幅0.01%，報85.11美元/桶；倫敦ICE-11月布蘭特原油期貨上漲0.51美元，漲幅0.6%，報91.35美元/桶。黃金: 美元漲勢暫歇，上周五紐約期金反彈。儘管當前對美國聯準會(FED)升息預期仍強勁，然而因美元漲勢暫歇，加上上周四黃金跌至2020年4月以來最低點，持有成本下降及小幅空頭回補的買盤，提振終場金價反彈，上周五(9/16)收盤報價，12月黃金漲6.20美元，報每盎司1683.50美元。

穀物期貨

上周五芝加哥穀物期貨漲跌互見，其中黃豆期貨下跌，因阿根廷農作物銷售增加以及對經濟的衰退，引發了對全球及美國供應需求的擔憂，玉米期貨收盤小跌，而小麥期貨上漲，在美國農業部上周一發布的月度報告中，更新其國內產量預估後，交易商關注農作物需求。終場12月玉米跌0.25美分，報677.25美分，11月黃豆跌3美分，收報1448.5美分，12月小麥漲14.75美分，收859.75美分。

二、國際期貨行情分析

玉米

上週五12月玉米期貨收跌0.25美分，收677.25美分。因南美玉米競爭力較強，美國玉米需求落後。

黃豆

上週五11月黃豆期貨收跌3美分，收1448.5美分，因美國中西部天氣將有利於提前收穫黃豆，另一方面則受全球經濟衰退擔憂影響。

航運指數

運價減少，上周五BDI指數回落近4%；隨著8月中國房地產行業不振，令通常在9月開始的煉鋼原料季節性需求尚未浮現，使得海岬型與巴拿馬型船運價，合計減少近1900美元，致終場波羅的海乾散貨BDI指數，結束連續7個交易日上漲態勢；其中最新報價BDI指數下跌59點，收1553點，跌幅3.7%；BCI指數下跌118點，收1519點，跌幅7.2%；BPI指數下跌100點，收作1990點，跌幅4.8%；BSI指數上漲22點，收作1551點，漲幅1.4%。

三、國內現貨行情分析

玉米

國外方面，USDA報告單產調降，造成供給疑慮更甚，期貨應聲向上，歐洲的庫存也是調降，對期貨帶來強烈的支撐，中國目前東北因為旱也欠收，整體供給面都沒有好消息，不過需求面的問題至今尚未放上檯面，聯準會的強力升息已經不可擋，勢必會造成需求衰退，接下來需求面的議題或許隨時會浮上來發酵，若需求面真的明顯衰退，期貨或許才會有比較大的變化。國內部份，目前市場價格已經高於到港成本，有些飼料廠陸續開始進行調節動作，現貨價格上揚的力道與幅度皆減緩，開標後basiss價格明顯下修，政府也宣布營業稅減免至年底，但由於期貨大幅上揚，以及匯率加速走貶，使得未來的到港價格仍會是在11元以上不變，若國際態勢不改重置持續上揚，大家更要小心為佳，而後續行情是否有機會發生新的變化還不能確定，提醒實需者務必不要過度看空。

黃豆

國外部份，期貨黃豆單產也是下修，庫存低於預期，美國的壓榨率很好，國內需求旺盛，黃豆的消化似乎並沒有太大問題，不過美國身為主要出口國，於現今基本上全市場已經認同美元會持續走強，我們也都知道貨幣走強不利出口，因此相信這對未來美國於穀物與其它品項的出口市場會有深遠影響。國內方面，臺幣快速貶破30.9往31.2靠近，代表進口成本也持續墊高當中，目前雖持續是受到需求不振影響，但國內生態較為特殊，隨著到港成本持續墊高的情況下，油廠會如何應對是大家關注的焦點，時直9月油廠高成本陸續已經到港完畢，10月起到港成本將預計會較為沒有壓力，豆粉價格現階段正緩步持續上揚當中，不知不覺中已經來到18.7的價格，假設油廠鐵了心要反映成本將價格一路推升，若是有倉儲的買方不妨可以趁此時機在市場提早備貨為佳，畢竟若油廠是賠錢狀況，油粉的蹺蹺板定率未必會依此進行，要小心為佳。

玉米酒糟

國外部分，酒糟10-11月船期開出的報價維持上揚態勢，目前的報價已經來到360元上下，此次上揚還是受到期貨影響，9/12USDA的報告下修了單產數量，從175調整到172，期貨立刻向上挑戰700，雖然後續幾天因為市場感到聯準會勢必會強勢持續升息，開始重新燃起對經濟衰退的疑慮，因而緩步的下滑修正，但也始終未破680元的關卡，黃豆的單產也是一樣下修，期末庫存下降，讓黃豆的價格快速回到1450以上的價位，接下來需要持續觀察的重點在於中國的需求會往哪個方向去進行採購，國外的報告基本上就剩下9月底的季末庫存，以及聯準會於9/22到底會升息幾嗎?不過個人認為這兩個變動因素影響都不大，因為單產剛調整，除非需求立即性大幅衰退不然季末庫存的調動不會太大，而強勢美元已經成為不可逆的方向，不論升息3碼、4碼，美元只會越來越強，在通膨受到抑制前此方向都不會改變，也就是臺幣價格很難回到2字頭，只會有機會挑戰31元，我們未來的到港成本只會因此而提高，這個趨勢氛圍看起來到年底前都很難改變，所幸在美國政府的斡旋下，美國的鐵路工人取消罷工，不然若再增加運輸的問題，對整個供應鏈來說只是更加的雪上加霜，今天從烏、俄戰爭2月底開打至今整個市場都是處於動盪，波動起伏之大，各種消息充斥，整體沒有明確方向，相信所有實需者都非常痛苦，但目前美國的主要單產報告已經算是大抵確定，至少於年底前供給層面是緊張的因此只能建議大家於備料，決價各方面都要謹慎積極為佳，不宜過度看空。 黃豆期貨如前所述相比玉米更加強勢，單產整體低於預期，美國壓榨率好，國內需求提高下單產開低，自然是一路穩定上揚，不過何時會討論到世界需求面的議題還需要一些時間。國內部分預計黃豆的庫存量會於10月後回到正常水位，目前國內黃豆基本上都還是高價成本到港，油廠目前用盡各種方法在穩定豆粉行情，市場買盤還是有一搭沒一搭的沒有明顯出現，但基本上客戶已經有預期到豆粉價格勢必有機會拉升，本週豆粉價格已經上揚來到18.7元的價位，不單拉升油廠對於價格的態度也是非常堅持，於議價時幾乎沒有什麼空間，進口豆粉的重置也是持續上揚，能抑制國內價格上揚的可能性極低，再加上貨櫃有些處於混亂狀況，因此預計粉價於9月中旬或是邁入10月初時非常有可能來到19以上的價格，臺灣99%原料都仰賴國外，會和國際隨時聯動，如前述估計至今年12月前行情要大幅回檔的機會已經不大，現階段國內豆粉整體而言已經轉為賣方市場，除非國際進口豆粉大跌，或許國內也會相對受到抑制，但對於酒糟的實需者我們會建議可以考慮在豆粉行情上揚的過程中提前和國外陸續備貨，畢竟最終若是豆粉持續上揚，酒糟的替代利用率一定會大大的提高，未來由於各種變數太多，我們也是仍會持續追蹤所有相關訊息，但還是提醒未來最終採購規劃還是以分散採購穩定取得貨源才是最好的因應之道!!!

四、散裝海運指數(2022/09/16)

1、波羅的海乾散裝型指數(BDI)：1553
2、海岬型指數(BCI)：1519
3、巴拿馬極限型指數(BPI)：1990
4、輕便極限型指數(BSI)：1551

*註：本行情分析僅供參考，買賣決策仍須自我研判，本公司不承擔任何法律責任。