一、國際要聞摘要

場外因素

美股: 投資人愈來愈擔憂，聯準會(Fed)持續積極升息抗通膨恐衝擊經濟衰退，美國四大指數上週五(9月30日)全面下挫，已連續第三季走跌。 原油: 上周五歐美原油期貨續跌逾2%。隨著各國央行積極收緊貨幣政策，增加投資人對於全球經濟衰退擔憂，此外儘管美元收盤自20年高點回落，但在盤中交易時呈現走高，高昂購買成本進而壓抑對原油等大宗商品的需求，致終場歐美油價續跌逾2%；美國NYMEX-11月輕質原油期貨下跌1.74美元，跌幅2.1%，報79.49美元/桶；倫敦ICE-12月布蘭特原油期貨下跌2.04美元，跌幅2.3%，報85.14美元/桶。 黃金: 儘管大環境公布一連串悲觀的通膨數據，上周五紐約期金微彈因受惠於美元指數疲弱，減輕黃金賣壓，提振終場金價微彈，創逾1周新高，不過黃金月線及季線仍表現差勁，9月月跌逾3%，年度第3季則跌近7.5%。上周五12月黃金收漲3.40美元，報每盎司1672.00美元。

穀物期貨

上周五芝加哥穀物期貨漲跌互見，其中小麥飆升，因受農業部大幅下調美國產量預估，以及俄羅斯吞併烏克蘭部分地區，引發美國加大製裁的支撐；玉米因美國庫存低於預期而下跌，而在美國農業部指出油籽庫存高於預期後，黃豆下跌。終場12月玉米漲8美分，報677.5美分，11月黃豆跌46美分，收報1364.75美分，12月小麥漲25.25美分，收921.5美分。

二、國際期貨行情分析

玉米

上上週五12月玉米收漲8美分，報677.5美分。美國農業部上周五的報告中調降了對玉米庫存的預估，同時歐盟委員會也將今年歐盟玉米產量下修因歐洲大陸的熱浪和乾旱從夏季延續到秋初，不利農作生長。但美國玉米因收成壓力令期貨價格漲幅有限。

黃豆

11月黃豆收跌46美分，收報1364.75美分。因美國農業部上調庫存評估，超出分析師預期，令黃豆期貨承壓。

航運指數

運價回神，上週五BDI指數微幅反彈；受到海岬型與巴拿馬型船運價，合計增加近190美元的影響，促使終場波羅的海乾散貨BDI指數，終止連續4個交易日以來的跌勢，收盤呈現微幅反彈；其中最新報價BDI指數上漲3點，收1760點，漲幅0.2%；BCI指數上漲1點，收1955點，漲幅0.1%；BPI指數上漲19點，收作2082點，漲幅0.9%；BSI指數下跌11點，收作1663點，跌幅0.7%。

三、國內現貨行情分析

玉米

國外方面，聯準會強勢升息，造成亞洲各國匯率持續走貶，期貨部分也正因此造成市場開始擔憂需求衰退，開始修正，但修正幅度不大，遠遠無法抵銷匯率造成的價格拉升，短期內供給緊張需求面的問題也開始浮現，或許要等到需求面真的因為受到聯準會的狀況造成衰退，期貨才會有比較大的變化。國內部份，目前市場價格又回到低於到港成本，現貨價格重新開始上揚，至年底前國內現貨價格要跌破11元的機會不大，若國際態勢不改重置持續上揚，大家更要小心為佳，而後續行情是否有機會發生新的變化還不能確定，提醒實需者務必不要過度看空。

黃豆

國外部份，期貨黃豆也是開始修正但幅度不大，目前美國庫存偏低，但巴西收成頗佳，阿根廷部分也鼓勵黃豆出口中，造成市場暫時沒有對此有如玉米般較為明確的解讀方向，目前貨櫃已經有在延遲，主因發生在貨櫃的內陸缺櫃，期望第四季不要和往年一樣因貨櫃問題衝擊國內的供需。國內方面，臺幣快速貶破31.5往32靠近，代表進口成本也持續墊高當中，目前雖持續是受到需求不振影響，但國內生態較為特殊，隨著到港成本持續墊高的情況下，油廠會如何應對是大家關注的焦點，時直9月底油廠高成本陸續在到港消化中，10月起到港的成本據了解為近期最高預計油廠利潤壓力將會更大，豆粉價格現階段正緩步持續上揚當中，不知不覺中已經來到19.3的價格，提醒實需者若油廠鐵了心要反映成本將價格一路推升，有倉儲的買方不妨可以趁此緩漲時機在市場提早備貨為佳，畢竟快接近年底結算若油廠是賠錢狀況，油粉的蹺蹺板定律未必會依此進行，要小心為佳。

玉米酒糟

本週國外部分，酒糟10-11月船期開出的報價維持沒有太大的變動，目前的報價還是在360元上下，隨著期貨價格的堅挺，酒糟的價格也相對有支撐，期貨整體方向已經無庸置疑，美國的庫存就是偏低，如果阿根廷真的發生30年難得一見的大旱，對玉米供給將會是更嚴峻的打擊，需求部分至今還是沒有明顯反映，這很正常，基本上來說，需求的減少是沒有比供給發酵來的快速，不過若是經濟衰退，需求的議題遲早會浮上檯面討論，可能第四季時就會較為明朗，市場另一個狀況，目前雖然美國鐵路罷工已經結束，但貨櫃到港不順已經有明顯的感受，國內的貨櫃品項不論是原料或是副料都有各種不同狀況出現，造成貨櫃品項的缺口也影響到市場整體行情，聯準會於9/22市場已經預測升息3碼無疑，不過現在討論的話題變成是11月原本應該是有機會緩升，現下看起來有很大的機會也會維持持續3碼，本周有13國都要開央行會議，各國升息的態勢看起來非常明確，全世界目前只有印度通膨嚴重卻保持不升息，而日本也是維持負利率不動，經濟層面的問題將持續擴大影響中，俄、烏何時會休兵這才是關鍵，俄國國內已經有反彈的聲音出現，不過不是反對出兵，而是針對用兵的方式可能不正確，造成戰果不明顯陷入膠著這個層面，俄國的民族主義也是極強，和烏克蘭的戰爭相信最終有機會持續2-3年，大家心理要做好長期與供需不平衡的狀況抗爭的準備，行情漲跌變化速度極快，只能建議不宜過度看空。 黃豆期貨也是一路強勢，供給的問題也是最大的議題不變，美國國內需求居高不下，也為期貨帶來強力支撐，中國若是開始進行採購相信期價就會開始強力推升。國內部分預計黃豆的庫存量會於10月過後回到正常水位，目前國內黃豆基本上都還是高價成本到港，油廠目前用盡各種方法在穩定豆粉行情，市場買盤還是有一搭沒一搭的沒有明顯出現，但基本上客戶已經開始接受豆粉價格勢必會進行拉升，本週豆粉價格已經上揚來到19元的價位，油廠對於價格的態度也是非常堅持，於議價時幾乎沒有什麼空間，進口豆粉的重置也是持續上揚，加上貨櫃問題，不一定能準時到港，對於能抑制國內價格上揚的可能性極低，因此預計粉價於10月初時非常有可能來到19.5左右的價格，臺灣99%原料都仰賴國外，會和國際隨時聯動，如前述估計至今年12月前行情要大幅回檔的機會已經不大，現階段國內豆粉整體而言已經轉為賣方市場，除非國際進口豆粉大跌，或許國內也會相對受到抑制，但對於酒糟的實需者我們會建議可以考慮在豆粉行情上揚的過程中提前和國外陸續備貨，畢竟最終若是豆粉持續上揚，酒糟的替代利用率一定會大大的提高，未來由於各種變數太多，我們也是仍會持續追蹤所有相關訊息，但還是提醒未來最終採購規劃還是以分散採購穩定取得貨源才是最好的因應之道!!!

四、散裝海運指數(2022/09/30)

1、波羅的海乾散裝型指數(BDI)：1760
2、海岬型指數(BCI)：1955
3、巴拿馬極限型指數(BPI)：2082
4、輕便極限型指數(BSI)：1663

*註：本行情分析僅供參考，買賣決策仍須自我研判，本公司不承擔任何法律責任。